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作者:admin  发布时间:2019-02-27 17:19  点击次数:

不断完善国内资本市场的制度


    申万宏源金融业研究报告认为,从金融去杠杆到金融供给侧改革,龙头为王的新时代更加可期,“综合性龙头银行+散布于各细分领域的小银行”的哑铃型结构的银行体系将快速构建。要真正将金融打造成国家重要的核心竞争力,就必须要从制度建设、能力建设、机构建设等方面锻造自身的国际竞争优势。
  最近,习近平总书记在中央政治局第十三次集体学习上提出,金融是国家重要的核心竞争力,金融安全是国家安全的重要组成部分,金融制度是经济社会发展中重要的基础性制度。
  金融是经济社会资源配置的中枢神经,经济社会资源如何定价,风险如何配置和定价等,都离不开发达的金融市场。金融的运行不仅直接影响着经济建设的进程,而且在很大程度上关系着社会发展的状况。“金融是国家重要的核心竞争力”的表述,是现在进行时和将来时,这向国内金融人提出了期许,而非陈述一个结果。毕竟,所有国家都有金融,但并非所有国家的金融都是该国重要的核心竞争力。拓宽股权融资渠道也并不是指狭义的股票市场。鲁政委认为,从金融体系架构上看,我们不仅需要发展银行、股票市场,还需要重视未上市股权的投资。
  优化大中小金融机构的布局,发展定位于专注微型金融服务的中小金融机构,构建多层次、广覆盖、有差异的银行体系和信贷市场体系。
 
  因此,要真正将金融打造成国家重要的核心竞争力,发挥股市在金融领域的重要地位(甚至未来的主导地位),就必须要从制度建设、能力建设、机构建设等方面锻造自身的国际竞争优势。
  首先,通过有效厘清政府与市场的边界,完善中国资本市场的制度建设,为市场参与者营造一个公开、公平、公正的资本市场,吸引国内外投资者在国内市场投资配置,吸引国内外企业在中国资本市场上市、发债等,同时也吸引更多有实力的金融机构参与国内资本市场建设。深化金融供给侧结构性改革,是习近平讲话中提出的第一大发展方向,且针对这一任务细化了包含金融体系结构调整优化、改革完善银行体系及资本市场等在内的六项具体举措。
  潘功胜认为,改革开放以来,我国金融业取得了长足发展,服务能力大幅提升。但是,金融服务的供给存在一些结构性缺陷,金融资源配置的质量和效率还不适应经济高质量发展和建设现代化经济体系的要求。主要表现在:我国的金融业态以间接融资为主,股权融资发展严重不足。在间接融资中,又以大中型银行为主体,并且商业银行内部的制度政策安排、技术能力、内外部激励约束机制也不健全。
  金融供给侧结构性改革具有丰富的内涵,因此,潘功胜透露,央行将开展以下四项任务,以推进金融供给侧结构性改革:
  坚持实施稳健的货币政策,为金融供给侧结构改革和高质量发展营造适宜的货币金融环境。深化利率市场化改革,进一步完善货币政策传导机制,提高金融服务实体经济的实际效果。坚决防止金融业脱实向虚、自我循环。
  央行货币政策司司长孙国峰曾撰文指出,在结构调整期和结构性矛盾较为突出的环境下,稳健中性的货币政策,既要支持实体经济的有效资金需求,防止总需求出现短期过快下滑,也要避免过度放水,推升债务和杠杆水平,固化结构扭曲,其重点在于为结构调整和转型升级营造中性适度的货币金融环境,为结构性改革拓展时间和空间。
  坚定推进资本市场改革,破除制约资本市场发展的体制机制障碍,建立多层次资本市场,拓宽股权融资渠道,提升资本市场发展质量。
  兴业银行首席经济学家鲁政委表示,我国的股票市场中有较多的散户投资者,而散户投资者获取信息的能力和定价的能力往往低于机构投资者。为了充分发挥资本市场服务实体经济的功能,需要加强资本市场的制度性建设,一方面改进上市公司治理,完善信息披露制度,强化信息披露监管,以保护投资者利益;另一方面,完善并严格执行退市标准、引导中介机构切实履行责任,促进优胜劣汰,使退市工作市场化、法制化、常态化。
  金融是一个宽泛的概念,最近火热的股票市场就是其重要组成部分。而随着国企改革向国资改革转变,管企业向管资本转型,股市之于金融市场的作用就更加重要。
  最高决策层提出金融是国家重要的核心竞争力,并不意味着金融天然就具有这种功能,而是需要金融行业的人励精图治、精益求精,用优秀的专业能力、良好的制度环境,将包括股市在内的金融打造成国家重要的核心竞争力。
  这就要求政府摆正自身的公共服务定位,避免参与国内资本市场的资源配置;同时,不断完善国内资本市场的制度,尤其是尽快推出注册制、做市商制,以及构建集体诉讼制度、辩方举证制度以及和解制度等,推动中国资本市场形成公权力他律、市场自律相得益彰的市场秩序。
  其次,金融机构的当务之急是潜心钻研,培育自身的资产识辨能力、风险资产定价等能力,提高自身的服务水平,增强国内资本市场的资源配置效率和质量,使国内资本市场真正成为经济社会资源的高效配置场所,以及风险有别、交易和优化的场所。唯有潜心提高自身专业服务能力,才能带来整个国内金融市场的竞争力。
  最后,良好的契约精神的培育,是金融作为国家重要的核心竞争力的重要前提。若金融市场缺乏必需的契约精神,各种违法违规行为得不到有效遏制,市场信用就缺乏有效安放的场所,金融市场就容易赌场化,金融就很难担当起国家重要的核心竞争力的重任。
  总之,金融的核心竞争力是打拼出来的,金融领域人士需要有抓铁有痕的决心和果敢,苦练内功、完善市场,才能让金融在国际竞争中真正成为核心竞争力。2019年人民银行金融市场工作会议于2月25日至26日在北京召开。会议部署了2019年金融市场和信贷政策重点工作。其中提出,加强房地产金融审慎管理,落实房地产市场平稳健康发展长效机制。
  会议强调,要以服务实体经济为导向,积极推动金融市场规范健康发展。注重发挥债券市场在支持实体经济和商业银行等机构资本补充中的作用,多措并举促进信用债发行,稳步发展资产证券化。建立健全市场化、法治化违约处置机制,维护债券市场平稳运行。稳步推进债券市场对外开放,持续推动债市制度创新和产品创新。要加强金融基础设施统筹监管,做好机构监测和风险防范。继续加强对黄金市场的监管和制度建设,强化票据市场建设和风险防范,加强同业拆借市场管理,推动各类市场创新规范发展。继续推动互联网金融风险专项整治,推进互联网金融长效监管制度建设。
  会议要求,要遵循市场发展规律,优化信贷投向和结构,强化金融服务功能,找准金融服务重点,以服务实体经济、服务人民生活为本,进一步落实好各项信贷政策。加强房地产金融审慎管理,落实房地产市场平稳健康发展长效机制。全面深化民营企业小微企业金融服务,改善货币政策传导机制,加大信贷投入力度,发挥债券融资支持作用,强化“几家抬”政策合力。


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